Dona da Kraken quer ir além da corretora e virar base do sistema financeiro

Payward, empresa controladora da corretora de criptomoedas Kraken, está investindo bilhões de dólares para deixar de ser vista apenas como uma plataforma de negociação e passar a funcionar como infraestrutura financeira completa. Em entrevista ao CoinDesk, o co-CEO Arjun Sethi descreveu a companhia como uma única plataforma, com um único balanço e uma única estrutura regulatória, e não como um conglomerado de empresas separadas.

A ideia central é o que a empresa chama de razão única: um registro contábil compartilhado que permite movimentar dinheiro e ativos entre produtos sem as camadas de intermediários comuns no sistema financeiro tradicional. Segundo a Payward, isso elimina atrasos, registros duplicados e taxas.

A operação foi dividida em quatro pilares. O primeiro é a negociação, com a própria Kraken. O segundo é o bancário, com a Kraken Financial, instituição depositária de propósito específico licenciada no estado de Wyoming. O terceiro é a gestão de ativos, que reúne custódia, staking, produtos de rendimento e ofertas estruturadas. O quarto é a Payward Services, braço que vende infraestrutura para outras empresas.

A Kraken tem cerca de 6,6 milhões de contas com saldo, que somam entre US$ 40 bilhões e US$ 50 bilhões em ativos, em mais de 190 países e territórios.

Para crescer, a empresa fez aquisições seguindo um critério objetivo: o alvo precisa preencher uma lacuna de infraestrutura e trazer algo que os clientes querem. A compra da NinjaTrader, por US$ 1,5 bilhão, abriu caminho para uma corretora de futuros cripto nos Estados Unidos. A Bitnomial, por US$ 550 milhões, trouxe bolsa, câmara de compensação e corretora de derivativos regulados. A Payward também sinalizou planos de comprar um banco na Lituânia para expandir na Europa.

Quando comprar não é possível, a estratégia é fazer parcerias. A Nasdaq investiu US$ 100 milhões na Payward e trabalha com ela em ações tokenizadas e tecnologia de vigilância de mercado, com lançamento previsto para o segundo trimestre de 2027. Com a Bolsa de Londres, a empresa estuda ações públicas tokenizadas e planeja listar xStocks no ambiente LSE 24 em 2027, se houver aprovação regulatória. Para Sethi, a confiança é a moeda dessas bolsas, e a Payward quer complementar, não substituir, essas instituições.

A Payward Services oferece por meio de APIs serviços como custódia, liquidez, conformidade, gestão de risco, pagamentos e liquidação. Cerca de 25 empresas, entre elas a Hyperliquid, constroem produtos com essa estrutura. A consultoria Architect Partners classificou o modelo como uma infraestrutura financeira para tudo, em contraste com a Coinbase, que aposta numa bolsa de tudo sob a própria marca, e com a Binance, que concentra serviços num único aplicativo.

Em volume, porém, a Kraken ainda é menor. Negociou em média cerca de US$ 1,1 bilhão por dia no mercado à vista nos primeiros quatro meses de 2026, enquanto a Binance respondeu por 38,7% do volume entre as dez maiores corretoras no segundo trimestre.

A Payward registrou receita ajustada de US$ 508 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 17% em um ano. A empresa pediu de forma confidencial sua abertura de capital em novembro de 2025, mas não pretende estrear na bolsa antes do segundo trimestre de 2027. Sobre o impasse legislativo nos Estados Unidos, Sethi lembrou que o Bitcoin funcionou 17 anos sem uma lei de estrutura de mercado.