Após alta de 210% em 60 dias, ZEC recua e apostas alavancadas encolhem no mercado futuro

Depois de uma sequência impressionante de valorização, a Zcash (ZEC) passou por um teste de fôlego. Segundo análise do crypto.news publicada em 29 de setembro de 2026, o token caiu cerca de 8,5% nas 24 horas encerradas em 28 de setembro, após subir aproximadamente 74,5% em 30 dias e cerca de 210% em 60 dias.

No dia 28, a ZEC oscilou entre a máxima de US$ 1.601,85 e a mínima de US$ 1.449,25, uma amplitude de cerca de US$ 152,60, ou 9,5% em relação à máxima. No momento da observação, a cotação estava perto de US$ 1.464.

Os dados de derivativos chamaram a atenção. No contrato perpétuo de ZEC da OKX, o interesse aberto em dólares recuou de US$ 190,69 milhões para US$ 164,95 milhões em 24 horas, queda de 13,5%, ou US$ 25,73 milhões. Em relação ao pico de 30 dias, de US$ 236,84 milhões em 18 de setembro, a redução chegou a US$ 71,88 milhões, ou 30,4%. Na última leitura, a exposição somava 110.895,86 ZEC, com valor nocional próximo de US$ 162,3 milhões.

O crypto.news, porém, adverte contra conclusões apressadas. Uma queda de 13,5% no interesse aberto em dólares não significa que 13,5% das posições foram fechadas, já que a própria desvalorização reduz o valor em dólar dos contratos. Por isso, a medida em unidades de ZEC funciona como uma segunda checagem necessária. Além disso, o indicador não distingue saídas voluntárias, realização de lucro, proteção em outros mercados ou liquidações forçadas, e os dados de liquidação podem ser incompletos, misturar posições compradas e vendidas e chegar com atraso. A análise também lembra que a OKX não representa todo o mercado de ZEC.

A publicação separa o mercado de derivativos do uso da rede. Em 28 de setembro, o pool blindado da Zcash guardava cerca de 4,9 milhões de ZEC, ou 28,9% da oferta total. Nas palavras do texto, o uso da privacidade não desapareceu junto com a exposição no mercado futuro. Entre os fatos que sustentam a tese de utilidade, o crypto.news cita o lançamento pela 21Shares do primeiro ETP de ZEC com lastro físico na Europa, em 23 de setembro, a inclusão de suporte a Zcash blindada na Ledger Wallet Desktop, em 24 de setembro, o direcionamento de US$ 19 milhões pela Aurora Intents para um leilão de NFT na Zcash e a ampliação das garantias aceitas em empréstimos cripto da Coinbase, em 27 de setembro.

Do lado das preocupações, a publicação observa que um ganho de 75% em 30 dias tende a atrair compradores que seguem o impulso de preço, e menciona um episódio anterior de desalavancagem. Segundo o texto, os dados de interesse aberto sozinhos não permitem dizer se o mercado vai se estabilizar, cair mais ou reconstruir posições.

A análise sugere acompanhar o interesse aberto medido em moedas, as taxas de financiamento e liquidações por corretora, a absorção pelo volume à vista, a atividade blindada e a confirmação do padrão em outras bolsas de futuros.

Para quem acompanha o mercado, o episódio mostra que ralis fortes costumam vir acompanhados de alavancagem, e que a redução dessas apostas pode tanto limpar excessos quanto sinalizar perda de força. Separar especulação de uso real da rede é essencial para interpretar os próximos movimentos da ZEC.